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窩輪入門指南

窩輪入門指南
1.街貨比
公式:街貨比=街貨量/發行量×100%
含義:指在市場上由其他投資者持有的窩輪占總發行量的比例。發行量是由發行商在發行一只產品時製訂的可以賣的存貨數。當產品上市後,有其他投資者買了並持有,這樣街貨量就會增加。 如果產品街貨比偏高,發行商的定價能力就會受到影響,到時候供求因素有機會凌駕于其他因素之上,影響到窩輪的價格,窩輪的價格波動就會更劇烈。
2.溢價
公式:認購證&牛證的溢價=(窩輪最新價×換股比率+行使價-相關資產最新價)/相關資產最新價×100%
認沽證&熊證的溢價=(窩輪最新價×換股比率-行使價+相關資產最新價)/相關資產最新價×100%
含義:指投資者以現價買入某窩輪並持有至到期時,正股需要上升或下跌多少才能使這筆投資保本。對于選擇認股證時,溢價越小,贏的機會就越大,當然也得考慮其他的因素。
3.換股比率
含義:指每一單位(股)窩輪能換取多少單位的相關資產,如果顯示是"100",則表示100個認股證的單位換一個單位的相關資產。
4.行使價
含義:指窩輪在到期日之前,窩輪持有者可以以該價格買入或賣出相關資產。
5.杠杆比率
公式:杠杆比率=相關資產最新價/(窩輪最新價×換股比率)
含義:指相關資產市價與購入一股窩輪的市價之比。杠杆比率可用來衡量“以小博大”的放大倍數,杠杆比率越高,投資者盈利率也越高,當然,其可能承擔的虧損風險也越大。
6.打和點
公式:認購證&牛證的打和點=行使價+窩輪最新價×換股比率
認沽證&熊證的打和點=行使價-窩輪最新價×換股比率
含義:指若投資者買入窩輪且將其持有至到期日,相關資產價格所需上升/下跌至多少價位,投資者才可以盈虧持平。
7.到期日&最後交易日
含義:窩輪在到期日時,會面臨到期結算,不再支持交易問題。而在到期日之前的四個交易日,都不能夠再繼續交易,即牛牛里的“最後交易日”。
補充說明:窩輪結算時的結算價,如屬股票認股證,結算價為相關股票在認股證到期日前5個交易日的平均收市價(到期日之收市價並不計算在內);如屬指數認股證,結算價是根據聯交所公布之 EAS 為準。EAS 是恒生指數于即月期指到期日當天的5分鐘平均價。
認股證-摘要字段
1.有效杠杆
公式:有效杠杆比率= [相關資產最新價/(認股證最新價×換股比率)]×對沖值,或者=杠杆比率×對沖比率
含義:指在影響認股證價格的其它因素不變的情況下,如果標的資產價格上漲1%,認股證格理論上會上漲(認購)或下跌(認沽)多少個百分點。
2.對沖值
含義:對沖值(Delta)用以度量認股權證理論價格對相關資產價格變動的敏感度。認購中的對沖值介于0~1之間,反映兩者變化是成正比;認沽證的對沖值介于-1~0之間,反映兩者關系是反比。
如果對沖比率越接近1或-1,說明有關的認股證越價內;如果對沖比率越接近0,說明有關的認股證越價外;如果對沖比率越接近0.5或-0.5,說明有關的認股證越接近等價。
對沖值的另一層含義,是反映認股證到期時成為價內的概率。該值越低,投資風險越高,其潛在回報亦相對較高。
3.引申波幅
含義:指把認股證的市場價格代入權證定價模型(如Black-Scholes模型)當中,反推得到的波動率的數值,可以將其理解為市場對于未來權證存續期內正股波動率的預期。引伸波幅和認股證的價格呈正相關關系。即在其它條件不變的情況下,引伸波幅越大,認股證(不論是認購還是認沽)的價格越高。
牛熊證-專屬摘要字段
1.收回價
含義:牛熊證具有收回機制,當相關牛熊證的資產價格在牛熊證到期前觸及收回價,該牛熊證便會停止交易,被立刻收回和進行結算。
2.距收回價%
公式:距收回價%=(牛熊證相關資產最新價-收回價)/收回價×100%
含義:指牛熊證收回價與相關資產現價的差距百分比。

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